ETH giảm xuống đáy 4 tháng, nhưng dữ liệu futures hé lộ khả năng hồi phục về 3.200 USD
Giá Ether (ETH) vừa trải qua một trong những tuần biến động mạnh nhất kể từ giữa năm 2024, khi đồng tiền này rơi xuống mức thấp nhất trong 4 tháng, chạm 2.625 USD sau cú giảm 15% từ thứ Tư đến thứ Sáu. Đà lao dốc này đã quét sạch 460 triệu USD vị thế long đòn bẩy, đồng thời mở rộng mức giảm lên đến 47% so với đỉnh ngày 24/8.
Tuy nhiên, giữa bức tranh u ám đó, dữ liệu phái sinh bắt đầu cho thấy những tín hiệu có thể báo hiệu một cú bật lên 3.200 USD trong những tuần tới.
Futures cho tín hiệu ổn định trở lại: Funding rate tăng lên 6%
Funding rate của hợp đồng tương lai ETH đã tăng từ 4% lên 6% — vùng thường được xem là cân bằng khi chi phí vốn ổn định trong điều kiện thị trường bình thường.
Dù chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng, nhưng mức funding này cho thấy lực bán bị chậm lại, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro vĩ mô tiếp tục gia tăng.
Song song đó, dữ liệu từ CoinGlass cho thấy top traders tại OKX đã tăng cường vị thế long, bất chấp giá giảm từ 3.200 USD xuống 2.700 USD. Điều này phản ánh kỳ vọng của các trader chuyên nghiệp rằng khu vực 2.650 USD có thể đã trở thành đáy ngắn hạn.
Áp lực vĩ mô khiến dòng tiền rời khỏi ETH ETF
Một trong những nguyên nhân chính khiến ETH suy yếu là làn sóng rút vốn kéo dài tại các ETF Ethereum giao ngay.
ETH ETF đã ghi nhận 9 phiên outflow liên tiếp, tổng cộng 1,33 tỷ USD — mức rút vốn lớn nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt. Nguyên nhân đến từ việc tổ chức giảm tiếp xúc với tài sản rủi ro, trong bối cảnh:
- USD mạnh lên, DXY chạm mức cao nhất 6 tháng,
- Lo ngại về ngành AI và chi tiêu công nghệ,
- Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu đi: người tiêu dùng kỳ vọng thất nghiệp tăng, doanh số nhà ở chạm đáy 40 năm.
Tất cả điều này khiến nhà đầu tư “trú ẩn” tạm thời vào tiền mặt thay vì crypto.
Các công ty nắm giữ nhiều ETH tiếp tục giao dịch dưới giá trị tài sản
Các doanh nghiệp nắm dự trữ ETH lớn thông qua huy động nợ như BitMine Immersion (BMNR) và ShapeLink Gaming (SBET) hiện đang giao dịch với mức chiết khấu hơn 16% so với lượng ETH mà họ nắm giữ. Điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu niềm tin vào sự phục hồi ngắn hạn của Ethereum.
Whales bắt đáy? Market maker tin ETH đã tạo đáy tại 2.650 USD
Dữ liệu derivatives cho thấy một số market maker và whales đã bắt đầu tăng vị thế mua khi ETH test lại vùng 2.650 USD.
Dù vậy, để ETH có thể thực sự phục hồi lên 3.200 USD, thị trường cần hai điều kiện quan trọng:
- ETF Ethereum ngừng outflow và chuyển sang inflow
- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát tín hiệu giảm bớt chính sách tiền tệ thắt chặt
Nếu hai yếu tố này diễn ra song song, ETH có thể hướng đến một cú bật mạnh trong vài tuần tới, giống như những đợt hồi phục từng diễn ra sau các giai đoạn bán tháo mạnh trong năm 2022 và 2023.
Kết luận
Dù ETH đang ở vùng giá thấp nhất 4 tháng, dữ liệu hợp đồng tương lai bắt đầu hé lộ sự ổn định trở lại. Sự gia tăng vị thế long từ các trader lớn và mức funding rate là dấu hiệu tích cực, dù dòng tiền ETF và áp lực kinh tế vĩ mô vẫn là yếu tố kìm hãm.
Thị trường có thể đang tiến sát một vùng đảo chiều quan trọng. Nếu tâm lý cải thiện và dòng tiền ETF quay lại, mức 3.200 USD hoàn toàn nằm trong tầm tay của Ether trong chu kỳ hồi phục kế tiếp.
