Giảm hashrate của Bitcoin đạt mức thấp của thị trường gấu, nhưng các thợ đào không bán ra
Vào đầu tháng 7, giảm hashrate của mạng Bitcoin, một chỉ số về sự thay đổi tương đối trong sức mạnh tính toán tổng thể của mạng, đã giảm xuống mức chưa thấy kể từ thị trường gấu tháng 12 năm 2022. Điều này cho thấy một số thợ đào BTC đang bắt đầu từ bỏ.
Vào tháng 4, Bitcoin đã trải qua sự kiện halving thứ tư tại khối số 840.000, giảm phần thưởng mà các thợ đào nhận được cho mỗi khối mới xuống còn 3,125 BTC, về cơ bản đã giảm một nửa nguồn thu lớn nhất của họ. Các thợ đào nhận phần thưởng cùng với phí giao dịch khi tìm thấy một khối Bitcoin mới, nhưng dữ liệu cho thấy phí giao dịch chỉ chiếm chưa đến 10% doanh thu.
Thêm vào đó, giá Bitcoin gần đây đã giảm xuống dưới mức 60.000 đô la khi áp lực bán từ các cơ quan Đức gia tăng và quản trị viên phục hồi của sàn giao dịch tiền điện tử Mt. Gox đã bắt đầu thanh toán cho các chủ nợ bằng cả Bitcoin BTC tickers down $57,071 và Bitcoin Cash BCH tickers down $324 . Giá Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 65.000 đô la.
Trong cuộc trò chuyện với Cointelegraph, Oleksandr Lutskevych, người sáng lập và CEO của sàn giao dịch tiền điện tử CEX.IO, đã chỉ ra các thống kê này và thực tế rằng các xu hướng như Runes và Ordinals đã “hạ nhiệt đáng kể kể từ khi ra mắt.”
Ngoài ra, Lutskevych cho biết hoạt động on-chain trên mạng Bitcoin đã hoặc là đứng yên hoặc giảm sút trong phần lớn hai năm qua, điều này, theo ông, “có thể có nghĩa là hashrate đang bị tập trung hơn thông qua các hoạt động khai thác lớn hơn, điều này có thể dẫn đến sự bất ổn lớn hơn trong mạng trong điều kiện không chắc chắn.”
Hoạt động on-chain của Bitcoin. Nguồn: Glassnode
Ông nói rằng sự giảm sút trong số lượng địa chỉ hoạt động độc nhất có thể “là sự phản ánh của việc các nhà đầu tư lẻ nhường chỗ cho các thực thể doanh nghiệp,” những người đang gia nhập thị trường với tốc độ ngày càng tăng nhờ các quỹ ETF giao dịch Bitcoin spot ra mắt đầu năm 2024.
Tuy nhiên, bất chấp tất cả các điều kiện giảm giá này, Marathon Digital Holdings — công ty khai thác BTC lớn nhất thế giới — đã không bán ra một đồng Bitcoin nào trong tháng 6. Theo báo cáo hoạt động của công ty, họ đã giữ nguyên 18.536 đồng Bitcoin.
Nhìn nhận về sự giảm hashrate
Như đã đề cập, giảm hashrate của Bitcoin đã giảm xuống mức chưa thấy kể từ tháng 12 năm 2022. Sự giảm sút gần nhất xảy ra sau sự sụp đổ của FTX, với giá Bitcoin giảm xuống mức thấp 18.000 đô la.
Trong cuộc trò chuyện với Cointelegraph, một đại diện của nhóm khai thác Bitcoin ViaBTC cho biết dù hashrate đã giảm, nhưng mức giảm không lớn như trong thị trường gấu, và ảnh hưởng của nó đến mạng và các thợ đào “là khá nhỏ.”
Họ cho biết thêm, kể từ sự kiện halving vào tháng 4, hashrate của mạng đã liên tục duy trì xung quanh mức 600 exahashes mỗi giây (EH/s), cao hơn nhiều so với mức 250 EH/s thấy vào tháng 12 năm 2022 và “nhấn mạnh sự cải thiện đáng kể về hashrate theo thời gian.”
Brian Rudick, chiến lược gia cấp cao tại công ty giao dịch crypto và cung cấp thanh khoản GSR, cho biết hashrate của Bitcoin đã giảm khi lợi nhuận khai thác giảm sau sự kiện halving, đồng thời chỉ số giá hash, một chỉ số đo lường tiềm năng doanh thu của một đơn vị hashrate của Bitcoin, hiện đang ở “mức thấp nhất mọi thời đại.” Rudick nói thêm:
“Dù vậy, không có gì ngạc nhiên khi một số thợ đào công khai vẫn giữ BTC, vì các thợ đào công khai thường có chi phí toàn bộ mỗi đồng coin thấp hơn so với toàn bộ mạng và vì họ đã củng cố bảng cân đối của mình thông qua thanh toán nợ và phát hành cổ phiếu trước sự kiện halving.”
Ông nhấn mạnh rằng trong khi các thợ đào công khai đang gia tăng hashrate để chiếm lĩnh thị trường thêm, các thợ đào kém hiệu quả hơn, không công khai đang bị buộc phải ngừng vận hành các máy móc không có lợi nhuận.
Đại diện của ViaBTC nói với Cointelegraph rằng giá hash “đã chứng kiến sự giảm sút đáng kể.” Theo máy tính lợi nhuận của ViaBTC, vào tháng 12 năm 2022, giữa lúc giá Bitcoin giảm mạnh ở đỉnh điểm của thị trường gấu và xem xét độ khó khai thác và phần thưởng khối trước sự kiện halving, doanh thu hàng ngày mà các thợ đào có được mỗi TH/s khoảng 0,05 đô la.
Đại diện này cho biết sau sự kiện halving của Bitcoin, khi giá BTC tăng cùng với sự gia tăng 140% về hashrate, doanh thu hàng ngày mỗi TH/s vẫn duy trì ở khoảng 0,05 đô la. Sự giảm giá gần đây đã khiến con số này giảm xuống còn 0,04 đô la, một “mức thấp mới trong những năm gần đây.”
Bất chấp những sự giảm sút này, các chuyên gia nhanh chóng gạt bỏ nỗi lo về “vòng xoáy tử thần của thợ đào,” một hệ quả lý thuyết của việc thợ đào từ bỏ.
Vòng xoáy tử thần của thợ đào
Vòng xoáy tử thần của thợ đào, như Lutskevych mô tả, là “một khái niệm lý thuyết nơi mối quan hệ nghịch đảo giữa phần thưởng cho thợ đào và yêu cầu năng lượng khiến mạng lưới sụp đổ khi các động lực không còn đủ để trang trải chi phí.”
Nói cách khác, đó là lý thuyết rằng nếu các thợ đào bắt đầu từ bỏ sau một đợt giảm giá mạnh hoặc gia tăng hashrate, mạng lưới có thể sụp đổ. Ông nói thêm:
“Trong kịch bản như vậy, phí mạng sẽ tăng vọt trong khi khả năng xử lý bị đình trệ, dẫn đến sự thất vọng và bất tiện cho các thành viên giao dịch. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải lưu ý rằng sự kiện như vậy vẫn chưa xảy ra trong thực tế.”
Lutskevych cho rằng vòng xoáy tử thần khó xảy ra vì mạng Bitcoin có cơ chế điều chỉnh độ khó khai thác tích hợp để phù hợp với khả năng của mạng, nghĩa là khi hashrate giảm, mức độ khó cũng giảm theo để khuyến khích các thợ đào khác.
ViaBTC đã xác nhận điều này, thêm rằng nếu các thợ đào bắt đầu từ bỏ, việc điều chỉnh độ khó sẽ giảm độ khó khai thác để giảm cạnh tranh, tăng phần thưởng cho những ai tiếp tục khai thác, ngay cả khi với cùng một hashrate, vì nó sẽ làm tăng giá hash.
Sự tăng cường này, đại diện của công ty nói thêm, có thể thu hút các thợ đào mới và hashrate bổ sung để cuối cùng đạt được “sự cân bằng động.” Đại diện này nói:
“Về bản chất, khai thác là một nỗ lực đầu tư dài hạn. Khi các thợ đào bắt đầu, họ cam kết thời gian, vốn và tài nguyên đáng kể. Các chiến lược của họ thường kéo dài trong thời gian dài thay vì ngắn hạn.”
Lutskevych cho rằng mối lo ngại lớn hơn có thể là sự tập trung của các thợ đào, vì “sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro giữa các đối thủ chính có thể giúp giải thích sự giảm sút đột ngột về hashrate” cùng với cái nóng mùa hè và bão tố ảnh hưởng đến các khu vực khai thác chính.
ViaBTC cho thêm rằng khẩu vị của các đối thủ chính có thể dẫn đến những biến động ngắn hạn. Các thợ đào không cần phải bán BTC ngay khi khai thác mà có thể chọn giá thuận lợi hơn bằng cách sử dụng các dịch vụ như vay vốn bằng crypto để đáp ứng nhu cầu thanh khoản.
Một hashrate giảm sút, tuy nhiên, cũng có thể chỉ ra sự giảm giá. Nhà tiên tri Bitcoin nổi tiếng Max Keiser đã nói rằng “giá theo sau hashrate” để hỗ trợ dự đoán giá BTC lạc quan của ông.
Giá Bitcoin có thực sự theo sau hashrate không?
Dữ liệu lịch sử dường như cho thấy rằng giá Bitcoin và hashrate có sự tương quan nhất
định, vì cả hai đều đã tăng song song trong phần lớn thập kỷ qua khi sự chấp nhận tiền điện tử bùng nổ.
Theo Lutskevych, có “một chút độ trễ giữa giá Bitcoin và hashrate,” nhưng ông cũng cho biết sự giảm giá gần đây “không đi kèm với sự giảm giá đáng kể tương ứng với mức độ nghiêm trọng của các sự kiện trước đây.”
Rudick cho biết rằng hashrate của mạng và giá BTC có mối tương quan tích cực, vì “giá cao hơn làm cho việc khai thác trở nên có lợi hơn và thu hút thêm hashrate gia nhập.”
Tuy nhiên, ông cho rằng giá Bitcoin không nhất thiết phải theo sau hashrate; ngược lại, nó dẫn đầu. Điều này có nghĩa là ông không dự đoán rằng sự giảm sút hashrate sẽ ảnh hưởng đến giá của tiền điện tử và không lo lắng về bảo mật của nó, vì mạng lưới có “hơn đủ hashrate” để bảo vệ.
Gần đây: Bitcoin tăng vọt nhờ dự đoán chiến thắng của Trump sau vụ ám sát
Rudick thêm rằng mặc dù “có khả năng xảy ra sự hỗn loạn trong ngành khai thác có thể cuối cùng thu hút sự chú ý đến điểm yếu Achilles của Bitcoin trong ngân sách bảo mật giảm sút của nó,” nhưng điều này vẫn chưa gần đến mức đó.
Thực tế, dữ liệu cho thấy, để kiểm soát hashrate của mạng trong cái gọi là cuộc tấn công 51%, các tác nhân xấu sẽ cần chi tiêu hơn 1 triệu đô la mỗi giờ, nếu họ có thể giành được phần cứng cần thiết từ các thợ đào Bitcoin khác.
Rudick cho biết có “các giải pháp cho thách thức ngân sách bảo mật dài hạn của Bitcoin,” chẳng hạn như tăng nhu cầu về không gian khối bằng cách “thêm khả năng tính toán qua các lớp 2.”
Dù hashrate có thể đang giảm do nhiều yếu tố, bảo mật của mạng vẫn được đảm bảo, cho thấy sự giảm sút gần đây có thể là một tín hiệu đáy. Tín hiệu này được hỗ trợ bởi các chỉ số khác, bao gồm dự trữ Bitcoin trên sàn giao dịch và dự trữ của các thợ đào, tất cả đều cho thấy áp lực bán thấp.
