SOL đối mặt áp lực khi TVL Solana lao dốc và cơn sốt memecoin hạ nhiệt
Token gốc của hệ sinh thái Solana (SOL) đang gặp nhiều khó khăn trong việc duy trì đà phục hồi, khi các chỉ số onchain cho thấy dòng vốn và mức độ tham gia của người dùng suy yếu rõ rệt. Đà giảm của tổng giá trị khóa (TVL) cùng sự thoái trào của giao dịch memecoin đang tạo áp lực đáng kể lên triển vọng ngắn hạn của SOL.
TVL sụt giảm mạnh, thanh khoản onchain thu hẹp
Theo dữ liệu từ DefiLlama, TVL trên Solana đã giảm hơn 10 tỷ USD kể từ mức đỉnh 15 tỷ USD đạt được vào tháng 9. Việc lượng tài sản khóa trong các hợp đồng thông minh suy giảm đồng nghĩa với việc nguồn cung SOL có thể được đưa ra thị trường nhiều hơn, làm gia tăng áp lực bán.
Song song đó, doanh thu từ các ứng dụng phi tập trung (DApp) trên Solana cũng đi xuống rõ rệt, hiện chỉ còn khoảng 26 triệu USD mỗi tuần, giảm so với mức 37 triệu USD cách đây hai tháng. Diễn biến này cho thấy mức độ sử dụng thực tế của hệ sinh thái đang hạ nhiệt, bất chấp số lượng dự án tiếp tục gia tăng.
Memecoin mất vai trò động lực chính
Memecoin từng là yếu tố then chốt thúc đẩy hoạt động giao dịch và doanh thu của Solana, đặc biệt sau sự kiện ra mắt token TRUMP hồi đầu năm, giúp khối lượng giao dịch trên các sàn DEX của Solana đạt hơn 313 tỷ USD chỉ trong tháng 1.
Tuy nhiên, sau cú flash crash của thị trường crypto vào ngày 10/10, tâm lý nhà đầu tư đối với memecoin và các altcoin vốn hóa nhỏ đã thay đổi đáng kể. Sự kiện thanh lý lên tới 19 tỷ USD đã phơi bày những rủi ro về đòn bẩy và thanh khoản, khiến hoạt động giao dịch memecoin trên Solana giảm tới 67%, kéo theo doanh thu toàn hệ DApp đi xuống.
Tín hiệu phái sinh cho thấy niềm tin phe bò suy yếu
Trên thị trường phái sinh, funding rate của hợp đồng vĩnh cửu SOL hiện chỉ quanh mức 6%/năm, thấp hơn đáng kể so với vùng trung lập thường thấy từ 6–12%. Điều này phản ánh nhu cầu sử dụng đòn bẩy long đang ở mức yếu, cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng sau khi SOL đã giảm khoảng 46% trong vòng ba tháng.
Dù có thời điểm funding rate chuyển sang âm mạnh, các nhà tạo lập thị trường nhanh chóng can thiệp để cân bằng, cho thấy thị trường chưa hình thành xu hướng bán khống quyết liệt, nhưng cũng chưa đủ niềm tin để quay lại xu hướng tăng bền vững.
Tín hiệu tích cực từ hạ tầng và DeFi
Bất chấp những áp lực ngắn hạn, hệ sinh thái Solana vẫn ghi nhận một số tiến triển tích cực. Việc Firedancer – client validator mới do Jump Trading phát triển – chính thức ra mắt mainnet được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể khả năng xử lý và độ ổn định của mạng lưới. Theo đội ngũ phát triển, node Firedancer có thể đồng bộ lại chỉ trong vòng chưa đầy hai phút.
Bên cạnh đó, Kamino – DApp lớn thứ hai trên Solana xét theo TVL – cũng công bố loạt sản phẩm mới như vay lãi suất cố định, tín dụng kỳ hạn, tài sản thế chấp offchain và hạn mức tín dụng tổ chức được bảo chứng bằng Bitcoin. Kamino hiện tạo ra khoảng 69 triệu USD phí thường niên và lợi suất trung bình khoảng 10%/năm cho người gửi tiền, cho thấy DeFi trên Solana vẫn đang mở rộng về chiều sâu.
Triển vọng: Phục hồi cần nhiều hơn cải tiến kỹ thuật
Dù các nâng cấp hạ tầng và sản phẩm mới có thể hỗ trợ niềm tin trong dài hạn, giới phân tích cho rằng chúng khó có thể ngay lập tức đảo ngược tâm lý thận trọng hiện tại của thị trường. Việc SOL có thể quay lại vùng giá 190 USD – mức từng ghi nhận hai tháng trước – vẫn là dấu hỏi lớn nếu dòng tiền đầu cơ và nhu cầu onchain chưa phục hồi rõ rệt.
Trong bối cảnh thị trường crypto nói chung đang chững lại, diễn biến của SOL nhiều khả năng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào sự trở lại của thanh khoản, nhu cầu thực từ DApp và mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư trong thời gian tới.
